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銅川市耀州區(qū)、阜陽(yáng)市潁州區(qū)、榆林市神木市、三門(mén)峽市澠池縣、許昌市魏都區(qū)、文昌市潭牛鎮(zhèn)
安慶市迎江區(qū)、汕頭市金平區(qū)、鎮(zhèn)江市丹陽(yáng)市、淮南市大通區(qū)、徐州市邳州市、廣西百色市西林縣
重慶市渝北區(qū)、亳州市譙城區(qū)、武漢市江岸區(qū)、襄陽(yáng)市南漳縣、南京市鼓樓區(qū)、廣西欽州市靈山縣、陵水黎族自治縣新村鎮(zhèn)、渭南市合陽(yáng)縣、徐州市銅山區(qū)、岳陽(yáng)市云溪區(qū)
伊春市豐林縣、黃山市屯溪區(qū)、廈門(mén)市集美區(qū)、焦作市溫縣、宣城市廣德市
郴州市北湖區(qū)、淮安市洪澤區(qū)、信陽(yáng)市新縣、泰州市靖江市、淮安市淮陰區(qū)、佳木斯市湯原縣
黑河市愛(ài)輝區(qū)、中山市板芙鎮(zhèn)、涼山會(huì)東縣、南通市崇川區(qū)、廣西百色市隆林各族自治縣、果洛瑪沁縣
廣西玉林市興業(yè)縣、荊州市松滋市、濰坊市諸城市、白沙黎族自治縣南開(kāi)鄉(xiāng)、廣西南寧市青秀區(qū)、涼山德昌縣、郴州市汝城縣、本溪市溪湖區(qū)
麗江市玉龍納西族自治縣、隴南市宕昌縣、泰州市海陵區(qū)、東方市感城鎮(zhèn)、咸寧市崇陽(yáng)縣、婁底市新化縣、梅州市興寧市、漯河市舞陽(yáng)縣
廣西貴港市覃塘區(qū)、呂梁市柳林縣、曲靖市馬龍區(qū)、福州市永泰縣、涼山喜德縣、營(yíng)口市蓋州市、楚雄南華縣、菏澤市成武縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市東勝區(qū)
中山市大涌鎮(zhèn)、澄邁縣永發(fā)鎮(zhèn)、德宏傣族景頗族自治州瑞麗市、南通市啟東市、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市扎賚諾爾區(qū)、樂(lè)山市馬邊彝族自治縣、九江市瑞昌市
寧夏固原市彭陽(yáng)縣、吉安市遂川縣、徐州市鼓樓區(qū)、昭通市巧家縣、東方市感城鎮(zhèn)、大興安嶺地區(qū)漠河市、呂梁市離石區(qū)、荊門(mén)市掇刀區(qū)
菏澤市巨野縣、白沙黎族自治縣邦溪鎮(zhèn)、甘孜理塘縣、東營(yíng)市河口區(qū)、七臺(tái)河市新興區(qū)、定安縣龍河鎮(zhèn)、遼陽(yáng)市弓長(zhǎng)嶺區(qū)、青島市李滄區(qū)、松原市乾安縣
天津市河西區(qū)、東莞市企石鎮(zhèn)、成都市都江堰市、平頂山市汝州市、菏澤市曹縣、臨沂市蘭山區(qū)、北京市昌平區(qū)、齊齊哈爾市昂昂溪區(qū)、畢節(jié)市七星關(guān)區(qū)、上海市嘉定區(qū)
遵義市紅花崗區(qū)、鄭州市新密市、東莞市鳳崗鎮(zhèn)、上饒市婺源縣、黃石市鐵山區(qū)、黔南長(zhǎng)順縣、貴陽(yáng)市清鎮(zhèn)市、內(nèi)蒙古赤峰市紅山區(qū)、廣西崇左市憑祥市、徐州市泉山區(qū)
哈爾濱市香坊區(qū)、哈爾濱市賓縣、中山市大涌鎮(zhèn)、玉溪市峨山彝族自治縣、畢節(jié)市黔西市、南京市建鄴區(qū)、湛江市吳川市、沈陽(yáng)市沈北新區(qū)、淮北市濉溪縣、麗江市古城區(qū)
東營(yíng)市廣饒縣、肇慶市廣寧縣、楚雄武定縣、甘孜道孚縣、濱州市無(wú)棣縣、定安縣富文鎮(zhèn)、聊城市冠縣
昌江黎族自治縣七叉鎮(zhèn)、朝陽(yáng)市龍城區(qū)、南昌市東湖區(qū)、宣城市績(jī)溪縣、海北剛察縣、西雙版納勐臘縣
滁州市明光市、鄭州市登封市、重慶市豐都縣、廣西桂林市疊彩區(qū)、廣西來(lái)賓市象州縣、雙鴨山市寶山區(qū)
盤(pán)錦市雙臺(tái)子區(qū)、黑河市五大連池市、東莞市大嶺山鎮(zhèn)、宿州市靈璧縣、陵水黎族自治縣提蒙鄉(xiāng)、重慶市大渡口區(qū)、吉安市安福縣、重慶市黔江區(qū)、聊城市茌平區(qū)
銅陵市樅陽(yáng)縣、朝陽(yáng)市雙塔區(qū)、駐馬店市正陽(yáng)縣、濟(jì)寧市微山縣、淮南市謝家集區(qū)、西安市閻良區(qū)、樂(lè)東黎族自治縣利國(guó)鎮(zhèn)、廣西防城港市防城區(qū)、陽(yáng)泉市平定縣
瓊海市龍江鎮(zhèn)、撫順市望花區(qū)、上海市普陀區(qū)、白銀市平川區(qū)、屯昌縣南坤鎮(zhèn)、合肥市廬陽(yáng)區(qū)、洛陽(yáng)市瀍河回族區(qū)
商丘市民權(quán)縣、廣安市岳池縣、池州市石臺(tái)縣、廣西南寧市賓陽(yáng)縣、漢中市佛坪縣、黔東南錦屏縣、棗莊市滕州市、云浮市新興縣、濟(jì)南市長(zhǎng)清區(qū)
大同市新榮區(qū)、鎮(zhèn)江市丹陽(yáng)市、本溪市南芬區(qū)、蘭州市榆中縣、南陽(yáng)市社旗縣、果洛甘德縣、長(zhǎng)沙市芙蓉區(qū)、定安縣龍門(mén)鎮(zhèn)、臨高縣新盈鎮(zhèn)
重慶市石柱土家族自治縣、寧波市鎮(zhèn)海區(qū)、涼山雷波縣、寶雞市鳳翔區(qū)、涼山昭覺(jué)縣
泉州市鯉城區(qū)、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市扎蘭屯市、汕尾市海豐縣、揭陽(yáng)市惠來(lái)縣、漢中市勉縣、樂(lè)東黎族自治縣利國(guó)鎮(zhèn)
廣西桂林市恭城瑤族自治縣、鄂州市梁子湖區(qū)、肇慶市高要區(qū)、吉安市泰和縣、本溪市南芬區(qū)
大連市金州區(qū)、濰坊市昌樂(lè)縣、延安市寶塔區(qū)、昭通市水富市、武漢市江夏區(qū)
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陵水黎族自治縣三才鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古赤峰市元寶山區(qū)、太原市古交市、揚(yáng)州市廣陵區(qū)、連云港市贛榆區(qū)、九江市瑞昌市、定安縣富文鎮(zhèn)、樂(lè)山市沐川縣、東營(yíng)市河口區(qū)、廣西賀州市昭平縣
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楚雄牟定縣、周口市鹿邑縣、七臺(tái)河市茄子河區(qū)、吉林市舒蘭市、河源市紫金縣、肇慶市鼎湖區(qū)、莆田市仙游縣、福州市永泰縣
廈門(mén)市海滄區(qū)、牡丹江市西安區(qū)、長(zhǎng)春市二道區(qū)、雞西市恒山區(qū)、重慶市榮昌區(qū)、湛江市吳川市、吉林市磐石市、銅川市王益區(qū)、江門(mén)市臺(tái)山市
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威海市環(huán)翠區(qū)、忻州市偏關(guān)縣、泰州市靖江市、云浮市云城區(qū)、曲靖市馬龍區(qū)、丹東市振興區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市伊金霍洛旗
廣西崇左市憑祥市、紅河蒙自市、鶴崗市向陽(yáng)區(qū)、雅安市寶興縣、臨汾市侯馬市、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市陳巴爾虎旗
信陽(yáng)市商城縣、金華市永康市、東莞市麻涌鎮(zhèn)、綏化市蘭西縣、玉溪市峨山彝族自治縣、德陽(yáng)市什邡市、遵義市紅花崗區(qū)
荊州市監(jiān)利市、遼陽(yáng)市遼陽(yáng)縣、宣城市郎溪縣、廣安市廣安區(qū)、韶關(guān)市乳源瑤族自治縣、重慶市石柱土家族自治縣
澄邁縣金江鎮(zhèn)、呂梁市汾陽(yáng)市、定安縣新竹鎮(zhèn)、南陽(yáng)市唐河縣、濮陽(yáng)市臺(tái)前縣、德陽(yáng)市廣漢市、臨沂市河?xùn)|區(qū)、長(zhǎng)春市榆樹(shù)市、銅川市印臺(tái)區(qū)
宜春市銅鼓縣、湘西州花垣縣、南平市武夷山市、韶關(guān)市翁源縣、定西市渭源縣、徐州市豐縣、自貢市沿灘區(qū)、定安縣翰林鎮(zhèn)
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福州市閩侯縣、開(kāi)封市鼓樓區(qū)、永州市道縣、忻州市忻府區(qū)、連云港市海州區(qū)、廣西賀州市八步區(qū)、本溪市明山區(qū)
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廣西河池市大化瑤族自治縣、雞西市麻山區(qū)、南平市建陽(yáng)區(qū)、廣西賀州市八步區(qū)、濱州市無(wú)棣縣、咸寧市嘉魚(yú)縣、陽(yáng)江市江城區(qū)、三沙市南沙區(qū)
新“國(guó)九條”見(jiàn)效：券商中期分紅成“新常態(tài)”，7家頭部去年合計(jì)分紅330億元|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 陳靖
又有券商派發(fā)分紅。
近日，東北證券（000686.SZ）、國(guó)海證券（000750.SZ）宣布于5月30日實(shí)施年度派息。
根據(jù)最新公告，東北證券以每10股派0.7元的方案實(shí)施年度分紅，合計(jì)派發(fā)1.63億元，疊加中期已實(shí)施的1.17億元分紅，全年累計(jì)派息2.8億元，分紅比例達(dá)32.15%。
國(guó)海證券宣布以每10股派0.3元的標(biāo)準(zhǔn)派發(fā)1.91億元，加上中期0.38億元分紅，全年累計(jì)派息2.29億元，分紅比例高達(dá)53.45%。
上述兩家券商均表示，2025年中期分紅計(jì)劃將結(jié)合實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況制定。
隨著上述兩家券商實(shí)施年度派息落地，2025年全行業(yè)全年累計(jì)分紅金額突破560億元，同比增幅達(dá)28%，頭部券商與中小機(jī)構(gòu)的差異化分紅策略形成鮮明對(duì)比。
界面新聞梳理Choice金融終端發(fā)現(xiàn)，截至5月31日，45家實(shí)施分紅的券商中，紅塔證券（601236.SH）（5月12日）、華林證券（002945.SZ）（5月15日）已完成派息，另有11家券商的分紅方案已通過(guò)股東大會(huì)審議，剩余機(jī)構(gòu)仍處于董事會(huì)預(yù)案階段。
7家頭部券商中，中信證券（600030.SH）、國(guó)泰海通（601211.SH）、華泰證券（601688.SH）等合計(jì)分紅330.45億元，占全行業(yè)分紅總額的58.9%。其中，中信證券以77.07億元分紅位居榜首，自上市以來(lái)累計(jì)分紅超845億元。國(guó)泰海通通過(guò)吸收合并海通證券擴(kuò)大分紅基數(shù)，全年累計(jì)派息62.58億元，同比增幅超70%，分紅比例達(dá)48%。
中小券商高比例分紅凸顯特色。其中，紅塔證券以92.6%的分紅比例在券商股中達(dá)到最高，全年派發(fā)7.08億元；東吳證券（601555.SH）、西南證券（600369.SH）分紅比例分別達(dá)65.52%、80.76%，在中型券商中表現(xiàn)突出。國(guó)聯(lián)民生（601456.SH）因收購(gòu)民生證券新增股本，以80.04%的分紅比例派發(fā)3.18億元，成為中小機(jī)構(gòu)高比例分紅的典型案例。
同時(shí)，中期分紅常態(tài)化趨勢(shì)已基本確立。根據(jù)Choice金融終端，2024年，超過(guò)30家券商首次進(jìn)行中期分紅。 西南證券、西部證券（002673.SZ）更實(shí)現(xiàn)年內(nèi)三次分紅，全年累計(jì)派息分別為5.65億元、4.46億元。頭部券商如中信證券、中金公司（601995.SH）首次加入中期分紅行列，中信證券中期分紅占全年總額的46.1%。
積極行動(dòng)的背后必然少不了政策的推波助瀾。監(jiān)管層通過(guò)新“國(guó)九條”及上交所“提質(zhì)增效重回報(bào)”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，明確鼓勵(lì)上市公司優(yōu)化投資者回報(bào)機(jī)制。2024年滬市超300家公司發(fā)布中期分紅方案，分紅與回購(gòu)規(guī)模創(chuàng)歷史新高，新增回購(gòu)計(jì)劃同比翻番。中信證券、中金公司等頭部機(jī)構(gòu)積極響應(yīng)，將分紅與市值管理、投資者保護(hù)直接掛鉤。
上交所建議上市公司制定中長(zhǎng)期分紅及股份回購(gòu)計(jì)劃，探索實(shí)施多次分紅、回購(gòu)并注銷(xiāo)股份、制定穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案以及引導(dǎo)股東合理減持等措施，以切實(shí)回報(bào)投資者，提升其獲得感。
根據(jù)上交所發(fā)布的數(shù)據(jù)，在監(jiān)管引導(dǎo)和專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)的推動(dòng)下，2024年滬市有超過(guò)300家公司公布了中期分紅方案，分紅和回購(gòu)規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，新增回購(gòu)計(jì)劃同比翻了一番。
數(shù)據(jù)顯示，2024年A股上市券商平均股息率達(dá)1.40%，東吳證券（3.98%）、華泰證券（3.24%）等機(jī)構(gòu)股息率表現(xiàn)突出。投資者可重點(diǎn)關(guān)注股息率穩(wěn)定且盈利質(zhì)量較高的標(biāo)的，同時(shí)關(guān)注政策引導(dǎo)下的市值管理新動(dòng)向。
“券商分紅的力度這么大對(duì)于市場(chǎng)影響積極，能夠吸引長(zhǎng)期資金入市、穩(wěn)定市場(chǎng)情緒、優(yōu)化市場(chǎng)估值邏輯，提振投資者信心。高分紅政策為險(xiǎn)資、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金提供了穩(wěn)定的收益來(lái)源，而券商的高分紅直接增強(qiáng)了這類(lèi)資金的配置意愿。分紅傳遞了券商盈利能力穩(wěn)健、現(xiàn)金流充足的信號(hào)，有助于緩解市場(chǎng)對(duì)券商板塊的悲觀(guān)預(yù)期。分紅也提升了券商股的‘股息率’吸引力，向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，推動(dòng)估值修復(fù)。”南開(kāi)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝告訴界面新聞。
“不過(guò)，這也會(huì)推動(dòng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的重塑，頭部券商憑借更強(qiáng)的盈利能力和資本實(shí)力，通過(guò)高分紅鞏固市場(chǎng)地位?！彼赋觯斑@意味著，分紅政策倒逼券商優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。券商需要從傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向多元化盈利模式，從而為持續(xù)分紅奠定基礎(chǔ)。而且，高頻次分紅和透明化回報(bào)規(guī)劃，有助于引導(dǎo)投資者關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值而非短期波動(dòng)，符合‘新國(guó)九條’倡導(dǎo)的理性投資導(dǎo)向?！?/span>
經(jīng)濟(jì)學(xué)者盤(pán)和林指出，券商分紅規(guī)模擴(kuò)大既反映行業(yè)盈利改善，也體現(xiàn)政策引導(dǎo)下的市場(chǎng)共識(shí)。2024年證券行業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.35%，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅達(dá)43.02%，為分紅提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。但需警惕高分紅背后的業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，如紅塔證券凈利潤(rùn)增長(zhǎng)144%的同時(shí)，分紅比例已接近極限水平。
天風(fēng)證券非銀分析師杜鵬輝對(duì)此分析稱(chēng)，“新‘國(guó)九條’確立以分紅為核心的上市企業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系，半強(qiáng)制性要求上市公司分紅，對(duì)未來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格和投資范式影響深遠(yuǎn)。
杜鵬輝認(rèn)為，過(guò)去，市場(chǎng)存在“高成長(zhǎng)賽道過(guò)于擁擠，價(jià)值賽道無(wú)人問(wèn)津”的問(wèn)題。新“國(guó)九條”后，以分紅為核心的政策變化或?qū)⒂行е貥?gòu)市場(chǎng)估值體系。防止估值模型的過(guò)度簡(jiǎn)化，投資者需要審慎考量高增速的凈利潤(rùn)能否實(shí)現(xiàn)到高增速的股息。
從近期券商策略分析師的研判來(lái)看，在一段時(shí)間內(nèi)，高股息策略仍然有一定空間。不過(guò)，對(duì)于面臨業(yè)績(jī)考驗(yàn)和高資本投入的券商而言，分紅并非越多越好。
南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝同時(shí)提示，“券商分紅需要考量多種因素，兼顧公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展與股東利益?！?/span>
對(duì)此，他進(jìn)一步解釋道，“券商制定分紅計(jì)劃需考慮平衡分紅與資本補(bǔ)充需求、評(píng)估盈利的可持續(xù)性、管理投資者預(yù)期和遵循監(jiān)管與政策導(dǎo)向四大核心問(wèn)題，需要避免過(guò)度分紅對(duì)自身發(fā)展造成負(fù)面影響。具體而言，需要確保資本充足，分紅后核心凈資本率需要保持在12%及以上，避免觸碰監(jiān)管紅線(xiàn)；需要確保流動(dòng)性，預(yù)留30%分紅資金應(yīng)對(duì)運(yùn)營(yíng)需求，防范現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)；需要實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略平衡，避免過(guò)度分紅擠壓創(chuàng)新投入；需要確保合規(guī)性，防范關(guān)聯(lián)股東利益輸送?！?/span>
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