界面新聞記者 | 王妤涵
界面新聞編輯 | 李慎
6月27日，萬科在深圳舉辦了2024年度股東大會。
董事長辛杰首次以萬科董事會主席的身份亮相，并坐在臺前C位主持會議。一同出席的人員還有萬科執(zhí)行副總裁郁亮、李鋒，萬科監(jiān)事會主席、工會主席解凍，獨立董事廖子彬、萬科香港授權代表雷江松等人。
值得關注的是，曾經在股東大會上占據(jù)主角位置的郁亮，如今以執(zhí)行副總裁的身份坐在辛杰右手邊，角色已悄然轉換。
這種位置的變化，直觀地展現(xiàn)了萬科權力結構的調整，也標志著如今的萬科已正式邁入“深鐵時代”。
“深鐵時代”首次股東會
“2024年公司經營確實經歷了困難，為有效化解風險，今年1月萬科充實了經營管理力量，管理團隊攜手并肩，共同應對風險和挑戰(zhàn)”，在股東會上，辛杰坦言道。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，萬科正面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。
年報數(shù)據(jù)顯示，2024年萬科錄得凈虧損494.78億元，營收同比下滑26.3%至3431.8億元，主要因開發(fā)業(yè)務毛利率下降、資產減值計提及非主業(yè)投資虧損；全年合同銷售面積同比下降26.6%，合同銷售金額下跌34.6%，全年銷售額僅為2460.2億元。
截至報告期末，萬科短期有息負債達1582.8億元，而貨幣資金僅881.6億元，現(xiàn)金短債比低至0.56，并且凈負債率達到80.6%，剔除預收房款的資產負債率為68.5%。
2025年也是萬科的償債大年。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，萬科境內債務共有358.01億元，其中一年以內到期的境內債務約273.73億元，占比達到76.57%，未來12個月的兌付高峰在今年7月份，共有62.63億元債務要償還。
至今年3月底，萬科持有貨幣資金755億元；短期借款為228.55億元；一年內到期的非流動負債為1329億元；資產負債率73.5%，流動性壓力顯著。
能否如期“償債”，是當下萬科也是業(yè)界最關心的問題。
“公司有信心、有能力應對挑戰(zhàn)，將全力以赴爭取妥善化解到期債務”，對于這一問題，萬科管理層在會上表示。
據(jù)界面新聞了解，截至目前，萬科2025已順利完成165億元公開債務償還，年內境外公開債清零，未來兩年也無境外到期債務。
對于后續(xù)債務，萬科表示會通過多種手段進行安排。
一方面，繼續(xù)通過加速銷售回款、動態(tài)管控開發(fā)節(jié)奏、合理平衡收支，力爭經營性現(xiàn)金流為正，并發(fā)揮好經營服務業(yè)務的造血功能；另一方面，將繼續(xù)落實收斂聚焦，根據(jù)市場條件靈活采用市場化轉讓、資產證券化等策略，充分實現(xiàn)資產價值，適時補充流動性。
與此同時，也會繼續(xù)積極爭取與金融機構的合作與支持，穩(wěn)定銀行存量融資規(guī)模，繼續(xù)爭取增量流動性機會。
對于萬科當前面臨的困境，辛杰代表大股東深鐵集團做出了強有力的表態(tài)，“萬科將動員各方力量，充分調配資源，竭盡所能、全力以赴，共同推動公司重歸健康發(fā)展的軌道，成為新時代房地產轉型發(fā)展的好企業(yè)”。
這絕非空話，作為萬科的第一大股東，深鐵集團正實實在在的給予萬科真金白銀的支持，持續(xù)“輸血”。
據(jù)界面新聞統(tǒng)計，今年上半年深鐵共給予萬科5次資金支持，總股東借款額度高達148.52億元，用來幫助萬科償還公開市場發(fā)行的債券本金與利息，成為萬科抵御流動性危機的關鍵性支撐。
協(xié)同作戰(zhàn)，重回健康軌道
盡管當下的萬科身處困境，但郁亮在回答股東提問時，仍表達了對行業(yè)回歸健康穩(wěn)定的審慎樂觀預期。支撐其判斷的主要來自四大因素：
一是土地市場的結構性改善，核心城市優(yōu)質地塊供應增加，高庫存區(qū)域供地趨緩；非住宅用地規(guī)劃調整加快，低容積率地塊增多，更適配高品質住房需求。
二是需求端的回升，自去年9月底一攬子政策出臺后，行業(yè)信心受到提振，市場穩(wěn)步修復，現(xiàn)在各地持續(xù)“因城施策”優(yōu)化調整限制性措施，預計進一步鞏固回升基礎。
三是在存量去化方面，2025年土地和商品房盤活力度加大，速度加快，行業(yè)造血、回血能力將顯著增強，企業(yè)現(xiàn)金流情況和新增投資能力將借此更快得到改善。
四是新房產品力的提升，新房供給向多元化、品質化發(fā)展，其領先性結合現(xiàn)房/準現(xiàn)房銷售趨勢，正成為對抗二手市場分流的有力武器。
從萬科自身出發(fā)，管理層也指出了一些積極跡象。
在銷售端，今年1-5月，萬科按期保質完成了86個項目，2.64萬套房子的交付；當期實現(xiàn)銷售金額570.6億元，回款率100%。
在土地端，萬科也在慢慢恢復“造血”能力，5-6月在鄭州、武漢獲取低總價地塊，以“小體量、快周轉”降低風險。
同時，經營服務業(yè)務也在持續(xù)增長。
萬科方面向界面新聞介紹，其經營服務業(yè)務在部分賽道如物業(yè)、公寓、物流、商業(yè)等已建立行業(yè)領先優(yōu)勢，今年1-5月實現(xiàn)收入287億元，同比增長7.8%。后續(xù)將重點通過商業(yè)REIT擴募、推動公寓與物流REITs上市等路徑，建立高質量的資產退出渠道。
此外，辛杰在會上還多次強調了“集體主義”理念，他表示，深鐵與萬科兩個團隊融合，共同應對風險和挑戰(zhàn)，會發(fā)揮出“1+1>2”的效應。
在辛杰看來，深鐵和萬科都應該也一定會成為科技企業(yè)，與深鐵合作的伙伴都是高新技術企業(yè)，萬科這些年的發(fā)展也有很多技術支撐。同時，萬科跟深鐵都積累了大量數(shù)字資源，為技術的場景應用打造了基礎。
在產業(yè)協(xié)同方面，深鐵與萬科也在探索融合發(fā)展。
不久前，萬科旗下的長租公寓品牌泊寓與深鐵置業(yè)簽署租賃運營協(xié)議，將二者的開發(fā)規(guī)模與房源運營能力整合，打造“軌道+社區(qū)”閉環(huán)，未來可依托地鐵上蓋項目形成開發(fā)與租賃的協(xié)同收益。?
在TOD項目開發(fā)中，深鐵擁有軌道建設與站點資源優(yōu)勢，萬科則具備豐富的房地產開發(fā)與運營經驗，二者結合可以實現(xiàn)優(yōu)勢互補，既有助于深鐵資產的良性循環(huán)，也能推動萬科長租公寓業(yè)務的發(fā)展。
面向未來，萬科管理層表達了堅定的信心，“在各方的支持與幫助下，公司將把握政策機遇，堅持用改革的辦法解決發(fā)展中的問題，在發(fā)展中化解風險，動員各方力量，充分調配資源，竭盡所能、全力以赴，共同推動公司重歸健康發(fā)展軌道”。